Злети і падіння "фондових перегонів"

Поки більшість учасників українського фондового ринку продовжують грітися на південних пляжах, проект "Економічної правди" "Фондові перегони" серед кращих керуючих інвестиційними фондами підійшов до екватору.

Змагання в управлінні інвестиційними портфелями тривають вже більше 4 місяців. Стартувала "гонка" 22 березня і закінчиться вона 22 грудня 2010 року.

"Економічна правда" вирішила підвести попередні підсумки "першого тайму" конкурсу і визначити найбільш визначні перемоги і поразки цього періоду.

У цілому, невдачі на першому етапі проекту були більш відчутними.

Багато в чому, це пояснюється несприятливою ситуацією на вітчизняних майданчиках, яка була викликана борговими проблемами єврозони. Саме у другому місяці конкурсу відбулися найбільш сильні обвали фондових майданчиків - в тому числі корекція індекса УБ на 40% у травні.

Ніхто з учасників не зумів убезпечити свій портфель від втрат. Про це, зокрема, свідчать і сьогоднішні результати керуючих активами - всі гравці знаходяться у "червоній зоні" в діапазоні від -5% до -20%.

Утім, негативні очікування ринку не завадили трійці лідерів проекту обіграти індекс "Української Біржі". На початку конкурсу значення індексу складало 2247,72 пункту, а 28 липня торги закрилися на позначці 2023,72 пункту, тому падіння за цей час склало приблизно 10%.

Доходність портфелей учасників у порівнянні з індексом УБ, %

Дані на кінець торгівельної сесіїї 28 червня.

За словами конкурсантів, для досягнення успіху потрібно вчасно ловити тренд і на момент зростання ринку тримати в портфелі у великих частках найбільш "вибухові" папери.

При цьому варто орієнтуватися більше на технічний аналіз, на волатильному та неліквідному ринку немає сенсу звертати увагу на фундаментальні характеристики, вважають трейдери.

Успішно вдається робити це далеко не всім - більша частина інвестменеджерів програла бій індексу УБ.

Оптимістичним для учасників конкурсу був тільки перший місяць проекту. Більшість рекордів із знаком "плюс" було досягнуто конкурсантами саме за цей час.

Так, наприклад, перед обвальним падінням було зафіксовано найкращий поки результат, +10,96%. Досягти рекордного пункту зумів Сергій Черненко з Dragon Asset Management.

"Ми краще відчуваємо і бачимо потоки через оперування великими обсягами коштів та розуміємо, які папери мають більший потенціал. Досягти такого рівня вдалося, в першу чергу, завдяки правильному вибору акцій", - наголосив менеджер.

Ближче до рекордного показника з учасників був тільки Портфель редакції з прибутковістю 10,02%.

Дохідність портфеля Dragon Asset Management, 30 квітня 2010

Більш вражаючим виявився мінус, який було досягнуто 25 травня -38,7%. Таку позначку зафіксував портфель В'ячеслава Короля з "Арт-Капіталу".

На думку Черненка, травневий обвал важко було передбачити. "Ринок вбили один або два міжнародних фонда, яким терміново тоді необхідна була ліквідність. Таку історію навряд чи хтось міг прорахувати", - підкреслив експерт.

На той момент на "дні" опинилися всі учасники. Наприклад, пакет активів сьогоднішнього лідера Олександра Спасіченка з "Бонум Груп" тоді опустився нижче -30%.

Найгірші результати конкурсантів. Пік падіння, 25 травня 2010

Знайомство з "прірвою" було для Спасіченка недовгим. Сьогодні він знову намагається довести, що його перша позиція це не випадковість. Йому, зокрема, належить ще одне з небагатьох досягнень конкурсу - найбільш довгострокове лідерство.

Керуючий активами "Бонум Груп" опинявся на першому рядку за підсумками 48 торговельних сесій з 86. До того ж, він зумів утримувати першість протягом 24 днів поспіль.

"Я б не називав це великим досягненням, адже в останній час на ринку не було помітних змін. До того ж, відставання переслідувачів зовсім невелике", - запевнив "Економічну правду" переможець першої половини змагань.

Він пояснив, що допомогає йому триматися на вершині збереження в портфелі тих паперів, які сьогодні не припиняє купувати ринок. Серед таких Спасіченко називає акції "Райффайзен Банку Аваль" та "Укрнафти".

Втім на першому місці вдалося побувати ще 6 учасникам проекту, найдовше, окрім Бонуму там вдалося протриматися КУА "Адамант Есет Менеджмент" - 8 сесій поспіль та 13 днів загалом, на третьому місці - "Портфель редакції" з 9-ма днями лідерства, який до того ж найчастіше - 4 рази виходив на перше мысце.

Жодного разу не очолювали таблицю лише портфелі "Кінто", "Аструм" та ТАСКу.

На останній сходинці найдовше залишався портфель "Арт-капіталу", він продовжує замикати таблицю вже 21 день поспіль та 38 сесій загалом. Найдовше після "арт-капіталу" не вдавалося покинути останнє місце "Адаманту"- 14 торгівельних сесій поспіль, а другий загальний результат - у портфеля Аструму - 16 сесій.

Жодного разу не опускався на останнє місце керуючий портфелем ТАСК В'ячеслав Бурлака, лідер перегонів "Бонум Груп" та портфель редакції.

Незважаючи на результат інвестменеджера "Бонуму", він не входить до числа найбільш активних керуючих. У цій номінації поки лідирує колега з КУА "Кінто" Любомир Шавалюк, який за час конкурсу провів 134 угоди. Друге та третє місце посіли Тарас Єлейко з Astrum Asset Management з 96 угодами та В'ячеслав Король з "Арт-капіталу" з 95 угодами.

При цьому найбільшу кількість операцій із знаком "плюс" закрив керуючий активами Eavex Asset Management Андрій Петрук - 17.

Володимир Гринів з Adamant Asset Management, навпаки, зумів закрити тільки одну угоду з прибутком. Але вона, у підсумку, виявилася найбільш "врожайною" за результатами першої половини конкурсу, +48,47%.

Рейтинг найбільш прибуткових угод

Рейтинг найбільш збиткових угод

Варто зазначити, що всі автори найприбутковіших операцій наразі знаходяться на дні турнірної таблиці, що свідчить в першу чергу про ризикованість стратегії.

В той же час жоден з трійки лідерів не потрапив до цієї номінації, що вкотре підтверджує правильність консервативної стратегії при управлінні портфелем на волатильному ринку.

Найбільшими збитками "відзначився" представник "Кінто" з результатом -52,4%. У свою чергу, Черненко вважає, що від такого антирекорду ніхто з гравців не застрахований. "Це справа випадку. Будь-хто може піддатися панічним настроям в такій ситуації", - зауважив він.

Щодо паперів, які обирали гравці на ринку заявок УБ, взагалі ніякої зацікавленості не було виявлено до "УкрАвто" (AVTO) і Дніпровського металургійного комбіната ім. Дзержинського (DMKD). За цими акціями у рамках "фондових перегонів" не було здійснено жодної угоди.

Декілька операцій, від 1 до 3, було зафіксовано за паперами "Дакор Весту" (DAKOR), Нижньодніпровського трубопрокатного заводу (NITR) і Шахти "Комсосолець Донбасу" (SHKD).

Самі учасники конкурсу кажуть, що це пояснюється ризикованістю цих позицій і великими "спредами", які пропонуються ринком. Тобто, ніхто не хоче втрачати через велику різницю між ціною купівлі й продажу.

В цілому, як завжди, найбільшим попитом в конкурсантів користуються "блакитні фішки".

Не зважаючи на негативну дохідність в першій половині змагань, більшість керуючих активами схиляються до думки, що в другій половині проекту вдасться отримати кращий результат.

Так, в Dragon висловили сподівання, що не менше 7-8 учасників фінішують на "зеленій території" з результатом, який перевершить дохідність депозитної ставки. Зокрема, за словами Черненка, на користь цього свідчить мінімізація ризиків в економіці, відновлення банківської системи й політична стабільність.

З іншого боку, Спасіченко вважає сьогоднішнє відновлення вітчизняної економіки "дивним" і застерігає від просідання ринків восени. "Гроші начебто вливаються, а куди їх направляють, не зрозуміло. Не вірю, що ці ін'єкції матимуть позитивне продовження", - скептично підсумував він.